珠江啤酒高端化提速 产能扩张催生新增长

时间：2026年07月03日 09:36:11 中财网

　　中财网讯：数据显示，珠江啤酒2025年啤酒销量146万吨，同比增长1.58%，实现营收58.78亿元，同比增长2.56%，净利润9.19亿元，同比增长10.62%，净利率创历史新高至15.64%。公司高端啤酒收入占比76.20%，收入同比增长10.98%，贡献毛利81.48%，华南地区收入占比达95.66%。

　　
　　一份研报观点认为，珠江啤酒作为华南啤酒龙头，正通过持续推进产品结构高端化巩固区域优势。研报指出，国内啤酒行业已从增量转向存量竞争，产量较顶峰下降30%，但行业利润总额增长142%，吨酒收入提升42%，呈现量减价增态势。研报认为，珠江啤酒市占率从2017年的2.75%提升至2025年的4.14%，得益于其在纯生啤酒、白啤酒及雪堡等高端品类的研发创新，产品矩阵有效满足消费升级需求。

　　
　　研报认为，2025年梅州、湛江、中山三大基地扩建项目完成，中高端产能加速释放，加上公司经营现金流11.2亿元、资产负债率仅30.87%、分红率46.6%的稳健财务状况，为未来扩张提供充足支撑。研报预期2026-2028年公司收入将达61亿、62亿和64亿元，净利润稳步增长至9.84亿、10.04亿和10.39亿元，目前估值已处历史新低。

　　
　　总结起来，研报侧重点是珠江啤酒高端化战略驱动利润率提升，以及产能升级打开中长期供给上限，依托华南市场人口与经济活力，这些核心要素有望成为支撑公司业绩持续释放的关键动力。