AI普及加速拥挤交易 盈利信号快速失效

时间：2026年07月01日 19:30:29 中财网

　　华尔街的基金公司和财富管理机构正大力采用人工智能，希望获得投资优势。但研究人员开始担忧：如果越来越多投资者使用相似AI模型，会出现买相同股票、对同一新闻做出相同反应，甚至犯同样错误的情况。

　　
　　最新研究显示，这种趋势可能对整个市场产生影响。AI能让投资者决策更快、更理性，但也会导致交易更加拥挤、系统更容易被操纵，风险控制变得困难。多项研究发现，广泛使用AI会大幅缩短盈利交易信号的寿命，投资者集中涌向同一机会，使得原本能维持5至7年的超额收益，在约18个月内就可能减半。

　　
　　纽约大学研究者分析了近百万机构持仓数据，发现随着AI在投资行业的推广，基金的投资组合相似度明显上升，使用AI越多的机构，这一趋势越显著。研究论文指出，每增加一个AI使用者，都会以递增速度缩短可利用交易模式的寿命。当大家使用相似AI时，整体市场结果与单个投资者收益简单相加完全不同。

　　
　　另一研究显示，AI模型容易被轻微修改的财经新闻标题所欺骗。研究人员仅通过替换相似字符或隐藏文字，就让基于情感分析的AI交易模型回报大幅下滑，单日单股操纵甚至能导致整体收益下降约18个百分点。

　　
　　此外，AI还可能放大投资者过度承担风险的老问题。在模拟交易测试中，几款主流AI模型虽然方向判断准确率超过50%，但实际承担的风险远超推荐水平，日波动率达到20%-40%，而合理范围仅为7%-15%。

　　
　　这些研究将AI在金融领域的讨论，从“机器能否帮助战胜市场”转向“当多数投资者依赖相同机器时，市场将如何变化”。研究提醒投资者，在拥抱AI的同时，需要关注其潜在的系统性风险。