银行避税整改下 基金持仓机遇凸显

时间：2026年07月01日 18:35:25 中财网

　　中财网讯：数据显示，42家上市银行2025年末整体实际所得税率仅12.1%，远低于25%的企业所得税标准。这一低税率部分源于国债及地方政府债利息免税，同时银行通过配置公募基金获得的分红收入依据相关财税规定暂不征收企业所得税。信息显示，部分机构可能采用“私转公”方式，即通过凑人头、包装备案等步骤将私募属性产品转为公募，以利用税收优惠。

　　
　　一份研报观点认为，在监管趋严环境下，银行金市出现“一刀切”大规模赎回公募基金的概率较低。研报指出，公募基金具备建仓快、赎回灵活的特点，能有效丰富银行流动性管理手段；同时按照现行资本规则，基金作为独立第三方可单独计算风险权重，并采用管理人报送的风险系数乘以1.2计提，有助于节省资本占用。此外，研报认为银基合作还能带来托管和代销手续费收入增长。对于仍存“凑人头”包装的产品，研报指出银行或采取渐进式降低单一投资者比例的方式调整，且多数定制债基为定开产品，能给予基金管理人充足的转型缓冲时间。研报还提到，短期内取消公募基金分红免税政策的落地概率不大，因为银行委外持有公募基金规模接近10万亿元，是债基和货基的主要持仓力量，大幅调整将对行业形成系统性影响。

　　
　　总结起来，研报侧重点是公募基金在银行资产配置中的多重优势依然稳固，相关持仓逻辑有望延续。