K型分化临近极值 消费互动新赛道蓄势

时间：2026年07月01日 16:35:32 中财网

　　中财网讯：数据显示，可选消费分化已持续3-4年，剔除通胀后多数终端消费行业总量几无增长。信息显示，信用体系潜在风险逐步显现，toB需求显著好于toC，海外居民现金流压力增大，K型分化下中产消费加速向性价比转移，消耗品需求占比持续提升。

　　
　　一份研报观点认为，K型分化已接近极值，AI发展虽加速问题暴露但并非主因，能源危机正取代贸易争端成为全球供应链主要变量。研报指出，消费股估值全球普遍承压，需等待新的资源分配体系建立。研报认为，经济增长背景下底层居民收入变化推动消费格局调整，中国将从全球生产承接者转向资源分配决策者，人民币国际化进程有望加快。研报还指出，全球消费投资趋同中，仍有部分行业景气度上行，其核心特征在于互动方式而非单纯效率提升，与是否拥抱AI关联不大。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，当前压制后有望迎来供给变革与体系重塑带来的结构性机遇，注重消费者互动的消费细分领域或率先受益于新分配逻辑下的需求回暖。能源危机虽重塑供应链，但也为具备组织完整度和资源国优势的企业打开新空间，整体消费板块估值修复窗口正在逐步接近。