滞胀期食品饮料：龙头顺价修复行情来临

时间：2026年07月01日 13:20:47 中财网

　　中财网讯：数据显示，1970年代美国和日本滞胀期间，必选消费展现较强收入韧性。美国1975年必选消费前十大龙头收入增速约24%，明显高于可选消费6%的水平。日本必需消费价格指数也跑赢日经指数。信息显示，可口可乐1970-1982年收入从16.06亿美元增至62.49亿美元，复合年均增长率约12%，毛利率从1974年的39.7%修复至1982年的44.7%，呈现先承压、后顺价、再修复的典型路径。

　　
　　一份研报观点认为，输入型通胀环境下，应重点把握具备需求刚性、真实提价权和渠道掌控力的食品饮料龙头。研报指出，调味品、餐饮供应链具备量价回升弹性，啤酒旺季场景有望修复，饮料和健康食品处于产业上行周期，乳制品基本面稳健，白酒则在基本面及估值探底后具备反弹条件。研报认为，当前板块估值、持仓和情绪均处于历史偏低区域，在温和通胀、成本传导和经济修复的宏观假设下，具备一轮估值修复行情的基础。龙头企业可凭借品牌溢价、产品升级和渠道优势，穿越成本扰动，实现收入稳定增长与利润修复。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，滞胀期必选消费的收入韧性和顺价能力，为细分领域龙头提供了清晰的结构性机会。