鲜啤第二曲线爆发 乐惠国际双轮共振

时间：2026年06月30日 15:25:31 中财网

　　中财网讯：数据显示，乐惠国际主业为啤酒酿造设备制造，通过海外市场拓展保持稳定增长。公司自2020年起布局“鲜啤30公里”业务，目前已在上海、宁波、长沙、武汉建成四家工厂，形成全国性供应链。2025年装备制造收入占比90.57%，鲜啤板块占比9.12%且提升迅速。中国精酿啤酒市场从2022年428亿元增至2024年680亿元，CAGR达26%，预计2030年达到2000亿元，仍属渗透率低位的蓝海市场。

　　
　　一份研报观点认为，公司装备制造业务已形成完整产品体系，是全球少数能提供整厂交钥匙的企业之一，全球啤酒加工设备市场持续扩张为其提供稳定基础。研报指出，鲜啤业务坚持本地化运营策略，战略大客户与经销占比均衡，短期内实现归母净利润减亏49%并扭亏为盈，经营性现金流转正。中长期看，“百城百厂”战略稳步推进，四大工厂设计产能3.3万吨/年，为复制扩张打下基础。

　　
　　研报认为，装备主业平衡发展叠加烈酒设备新业务培育，将使业绩更具韧性，而鲜啤第二曲线进入韧性成长阶段，未来贡献度有望持续提升。研报预计2026-2028年公司营收和归母净利润保持两位数增长，估值中枢逐步下行。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，公司双主业协同发力，设备稳健增长与鲜啤蓝海扩张共同构成业绩向上弹性，长期成长空间值得关注。