农行县域高红利：成长大行配置机遇凸显

时间：2026年06月30日 10:06:47 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，农业银行凭借县域全覆盖的独特布局，成为稀缺的成长型国有大行。数据显示，其自营分支机构数量长期位居国有大行首位，广阔网点沉淀了庞大零售客群，带来稳定低成本存款。同时县域市场竞争相对温和，贷款收益率较高、存款付息率较低，资产质量指标也保持领先。

　　
　　机构研报分析称，在全社会信贷增速放缓、银行进入存量竞争时代背景下，农业银行顺应“五篇大文章”方向，凭借县域差异化优势，资产规模和经营业绩有望实现可持续增长。利率周期下，今年以来信贷资源向县域倾斜，叠加高息存款陆续到期，负债成本加速下行。研报认为，净息差将在1.26%左右企稳，利息净收入将重新成为营收增长主要动力。

　　
　　此外，最新机构研报显示，农业银行债券投资浮盈最为丰厚，2025年末AC账户浮盈达5103亿元，与OCI浮盈合计占年度总营收80%，短期可平滑营收，预计2026年营收增速继续领先同业。资产质量方面，不良率已连续五年下降，拨备覆盖率位居国有行第一，以丰补歉空间充足。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是县域金融形成的护城河，能让农行在低利率环境下保持业绩韧性与高股息吸引力。基本面来看，截至2026年中期A股预期股息率约4.2%，显著高于国债收益率，这对保险等长线资金构成类债替代逻辑，易吸引持续配置资金流入，从而支撑股价稳健表现。

　　
　　中财分析部认为，县域经济持续发展将进一步放大农行客群价值，财富管理潜力逐步释放，为长期业绩提供新增量。这种稀缺成长属性叠加高确定性分红，正构成当前银行板块中最具配置价值的投资机会之一。