AI上游定势确立 结构性行情机会凸显

时间：2026年06月29日 22:20:51 中财网

　　中财网讯：据最新机构研报分析，下半年“K型”分化将进一步加剧，上游占优格局已基本确立。核心驱动力来自AI算力基建扩张、地缘因素推升资源品溢价，以及国内“反内卷”政策对过剩产能的约束。

　　
　　数据显示，美国科技巨头2026年资本开支指引达7100亿美元，同比增速91%，AI相关出口保持刚性增长，高新技术产品表现强劲，而劳动密集型产品则相对疲弱。这种分配效应导致产业链利润明显向上游倾斜。最新财报显示，采矿及上游原材料行业利润占工业企业利润总额比重回升至40%左右，上游涨价向下游传导不畅，中下游加工制造和终端消费行业盈利空间受到挤压。

　　
　　基本面来看，1-5月高技术产业投资增长4.5%，计算机、航空航天、信息服务等领域投资增速分别达到18.3%、16.7%和13.8%，与传统制造业投资下滑形成鲜明对比。“十五五”六张网建设全年投资规模预计超7万亿元，将为基建提供结构性支撑。

　　
　　机构研报分析称，上游价格偏强使得PPI三季度或维持较高水平，这在一定程度上制约总量宽松空间，货币政策更倾向于结构优化和精准支持。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是提示投资者紧盯利润向上游集中的确定性趋势。AI算力需求属于战略级刚需，相关半导体、服务器、算力设备环节有望持续受益；资源品在供给约束和地缘溢价下，价格韧性较强，具备业绩支撑；同时高技术制造和新型基建投资的结构性亮点，也为相关上市公司业绩改善提供动力。这些因素共同构成下半年股市重要的涨跌分化主线，值得重点跟踪上游资源与AI高端制造两大方向的潜在机会。政策端若在七月政治局会议后推出更加积极的扩内需举措，将进一步强化上述板块的活跃度。