三季度STAR资产轮动行情可期

时间：2026年06月29日 22:15:32 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，国内经济正经历“去地产化增长”，二季度部分指标回落，5月固投和社零同比均出现下滑，但预计二季度将是全年经济增速低点，三四季度将逐季回升。高基数效应消退叠加7月政治局会议临近，财政支出有望加快，新的稳增长政策可期。

　　
　　机构研报分析称，“去地产化增长”与技术革命共同带来K型分化，消费和地产等旧经济部门需宏观政策更多支持才能实现追赶。下个月关键会议的政策部署将成为市场重要观察点。

　　
　　海外方面，美元指数短期受信用修复和AI叙事驱动维持强势，但中期随着财政脉冲退潮和经济数据回落，降息预期升温将带动美元回调。这为全球流动性边际宽松创造了条件。

　　
　　据最新机构研报分析，近期海外市场波动虽压制A股情绪，但A股成交维持在三万亿以上，市场承接力较强，短期仍以震荡为主。进入三季度，产业趋势业绩确认和全球流动性边际改善有望成为突破震荡的关键，微观流动性集中下，市场可能再度向上运行。风格上，STAR资产(科技、资源、基建供应链)仍将是主线，Tech-STAR内部将全面扩散，光模块、半导体以及新材料方向有望迎来新一轮上行周期。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是政策与流动性共振将驱动三季度结构性机会。当前经济分化虽明显，但政策支持旧经济追赶的逻辑清晰，叠加海外不确定性下的流动性改善，A股震荡底部正积累向上动能。投资者可重点关注科技与资源交叉领域，把握轮动节奏。

　　
　　债券市场方面，数据显示当前供需格局对债市友好，10年期中债利率中枢预计在1.70%-1.75%。整体看，三季度A股在政策助力下的结构性行情值得积极把握。