水井坊新帅营销赋能 业绩修复弹性凸显

时间：2026年06月29日 22:05:28 中财网

　　中财网讯：公司动态显示，水井坊自2026年6月1日起聘任干晓峰为总经理，此前他曾在华润雪花啤酒和景芝白酒担任销售与总经理职务，拥有丰富快消和白酒营销经验。

　　
　　最新财报显示，2025年公司实现营业收入30.38亿元，同比下降41.77%，归母净利润4.06亿元，同比下降69.74%。基本面来看，主要受行业深度调整影响，同时公司以维护渠道健康为先，主动控货去库。高档酒收入下降43.59%，但新渠道收入逆势增长23.77%，达到6.53亿元，显示出渠道创新的初步成效。2026年一季度营收和净利润降幅分别收窄至14.92%和10.11%，经营趋势出现边际改善。

　　
　　最新机构研报显示，新任总经理的营销背景有望强化渠道与终端动销，推动经营效率提升。机构研报分析称，尽管当前仍处于调整期，公司主动护价稳渠道，但随着新帅优化产品和渠道运营，加上邛崃基地投产落地，公司将具备显著的弹性修复空间。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是营销型管理层变更将成为穿越周期的关键变量。在白酒行业底部，渠道动销和终端推广能力往往决定谁能率先回血。新渠道的逆势增长已验证了公司转型方向的正确性，一旦需求回暖信号明确，高档酒占比高的结构优势将快速转化为业绩增量，盈利能力有望稳步修复。研报预测2026-2028年归母净利润分别为3.29亿、4.07亿和4.52亿元，并给予26年48倍市盈率，目标价32.16元，维持买入评级。

　　
　　整体看，新帅带来的经营改善预期与新渠道增长势头，正为水井坊积蓄反弹动能，值得关注其在行业复苏过程中的表现。